Dell Technologies (NYSE: DELL) သည် စတော့ရှယ်ယာများသည် ကူးစက်ရောဂါအကြိုအဆင့်များထက် ကောင်းမွန်စွာ အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နေသေးကြောင်း သက်သေပြထားသည့်အတိုင်း သာမာန်နည်းပညာစတော့ရှယ်ယာများမဟုတ်ပါ။Dell သည် ၎င်း၏နည်းပညာဆိုင်ရာ မိတ်ဖက်များကဲ့သို့ အရှိန်အဟုန်ဖြင့် ကြီးထွားနေမည်မဟုတ်သော်လည်း ကုမ္ပဏီသည် GAAP ဝင်ငွေများကို ခိုင်မာစွာပြုလုပ်နေပြီး ၎င်း၏စျေးသက်သာသောရှယ်ယာများကို ပြန်လည်ဝယ်ယူနေသည်။တိုးတက်မှုနှေးကွေးခြင်းသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများရှေ့ဆက်ရန် မျှော်လင့်နိုင်သည့် အကောင်းဆုံးရလဒ်ဖြစ်ကောင်းဖြစ်နိုင်သည်၊ သို့သော် ၎င်းသည် စျေးကွက်ထက် ပိုမိုကောင်းမွန်သော ရလဒ်များရရှိရန် လုံလောက်သော ဂဏန်းနှစ်လုံးပြန်အမ်းငွေများနှင့် တွဲဖက်ပြီး သိသာထင်ရှားသော များပြားသောတိုးချဲ့မှုကို အကြောင်းပြရန် လုံလောက်ပါသည်။ကုမ္ပဏီသည် နိုဝင်ဘာ ၂၁ ရက် တနင်္လာနေ့တွင် ၎င်း၏ ၀င်ငွေအစီရင်ခံစာကို ထုတ်ပြန်သောအခါ၊ စတော့ရှယ်ယာတန်ဖိုးနိမ့်ခြင်းသည် သတင်းထုတ်ပြန်ချက်မတိုင်မှီ ကောင်းသောဝယ်လိုအားဖြစ်စေသည်။
Dell သည် ယခုနှစ်အစောပိုင်းက သတ်မှတ်ထားသော အမြင့်ဆုံးနှုန်းထားထက် 30% အောက်တွင်ရှိနေသော်လည်း 80% သည် ကပ်ရောဂါအကြိုအဆင့်များထက်သာနေသေးသည်။
ဤခိုင်မာသောစွမ်းဆောင်ရည်အများစုသည် ကြွေးမြီဝန်ထုပ်ဝန်ပိုးကို လျှော့ချရာတွင် ကြီးမားသောတိုးတက်မှုကြောင့်ဖြစ်သည်။DELL စတော့ကို ကျွန်ုပ်နောက်ဆုံးကြည့်ရှုခဲ့သည်မှာ ဇူလိုင်လတွင် ၎င်း၏စျေးနှုန်းနှင့် ၀င်ငွေအချိုးနိမ့်သောကြောင့် ဝယ်ရန်အကြံပြုခဲ့သည်။စတော့ရှယ်ယာသည် 11% ကျဆင်းသွားပြီးကတည်းက တန်ဖိုးအဆိုပြုချက်ကို ပိုမိုစွဲမက်စေသည်။
လတ်တလောသုံးလပတ်တွင်၊ Dell ၏ စုစုပေါင်းဝင်ငွေသည် 9% တိုးလာပြီး GAAP မဟုတ်သော လုပ်ငန်းလည်ပတ်မှု ၀င်ငွေသည် 4% တိုးလာသည်။သို့သော် အလုံးစုံတိုးတက်မှုသည် ဇာတ်လမ်းတစ်ခုလုံးကို မပြောပြပေ။Customer Solutions Group (PC ဌာနခွဲ) သည် ခိုင်မာသော 9% ဝင်ငွေတိုးတက်မှုကို တင်ခဲ့သည်၊ သို့သော် ကွန်ဖရင့်ခေါ်ဆိုမှုတွင် Dell သည် ပြီးခဲ့သည့် မေလက မှတ်ချက်ပေးခဲ့သည့်နောက်ပိုင်း မက်ခရိုပတ်ဝန်းကျင်သည် သိသိသာသာ ယိုယွင်းလာခဲ့ကြောင်း၊ အားနည်းသော ဝယ်လိုအားကို ထေမိရန် စီမံထားကြောင်းလည်း မှတ်သားခဲ့သည်။ မြင့်မားသော ပျမ်းမျှရောင်းဈေးများနှင့် ကုန်ပစ္စည်းစာရင်း ကိုင်တွယ်မှုတွင် ထောက်ပံ့ရေးကွင်းဆက်တိုးတက်မှုများကို ထိခိုက်စေပါသည်။ကုမ္ပဏီသည် ထိုကဲ့သို့သော အော့ဖ်ဆက်များမှ အကျိုးအမြတ်မရနိုင်ပါ။
Dell သည် ပြီးခဲ့သည့် 38 ပတ်အတွင်း 34 ခုတွင် PC စျေးကွက်ဝေစုကို ရရှိထားပြီး လက်ရှိတွင် စီးပွားရေး PC စျေးကွက်ကို ဦးဆောင်နေသူဖြစ်သည်။
ထူးခြားသည်မှာ၊ Infrastructure Solutions Group သည် ဤလုပ်ငန်းအပိုင်းတွင် မြင့်မားသောအမြတ်အစွန်းများကြောင့် ပိုမိုမြန်ဆန်လာပါသည်။
Dell ၏ CAGR သည် 2019 ခုနှစ်ကတည်းက 6% သာရှိသော်လည်း၊ ကုမ္ပဏီသည် အသားတင်ကြွေးမြီ $37.4 ဘီလီယံကို လျှော့ချနိုင်ခဲ့ပြီး အမြတ်အစွန်းကို 1.7x အကြွေးမှ-EBITDA သို့ လျှော့ချနိုင်ခဲ့သည်။
စီမံခန့်ခွဲမှုသည် ၎င်း၏အရင်းအနှီးခွဲဝေမှုတွင် အစုရှယ်ယာရှင်များထံ ငွေသားပြန်ပို့ခြင်းကို ဦးစားပေးလုပ်ဆောင်ခဲ့ပြီး သုံးလတစ်ကြိမ် အမြတ်ဝေစုများပေးဆောင်ကာ အစုရှယ်ယာများ ပြန်လည်ဝယ်ယူခြင်းတို့ကို လုပ်ဆောင်လျက်ရှိသည်။ကုမ္ပဏီသည် သုံးလပတ်အတွင်း ဒေါ်လာ 608 သန်းတန်ဖိုးရှိ ရှယ်ယာများကို ပြန်လည်ဝယ်ယူခဲ့ပြီး အခမဲ့ငွေသားစီးဆင်းမှု၏ 60% (ခန့်မှန်းခြေအားဖြင့် အသားတင်ဝင်ငွေ 100% အခမဲ့ငွေသားစီးဆင်းမှုအဖြစ်သို့ ပြောင်းလဲထားသော) ကို ရှယ်ယာရှင်များထံ ပြန်လည်ပေးအပ်ရန် ရည်ရွယ်ထားသည်။
ရှေ့ကိုမျှော်ကြည့်ရင်း၊ Dell သည် တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ် စုစုပေါင်း ၀င်ငွေ 8% ကျဆင်းရန် မျှော်လင့်ထားပြီး၊ ဆက်လက်အားနည်းနေသည့် ဝယ်လိုအားနှင့် ဈေးနှုန်းမြင့်တက်မှုနှင့်အတူ ၎င်းကို ထေမိရန် မစွမ်းဆောင်နိုင်မှုတို့ကို ထင်ဟပ်စေသည်။Dell သည် ရှယ်ယာပြန်လည်ဝယ်ယူမှုများ၏အကျိုးသက်ရောက်မှုနှင့် အထက်ဖော်ပြပါပိုမိုမြင့်မားသော ISG လုပ်ငန်းယူနစ်မှ ပိုမိုကြီးမားသောပံ့ပိုးမှုများကြောင့် ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင်ဝင်ငွေများ တစ်နှစ်ထက်တစ်နှစ်တည်ငြိမ်ရန်မျှော်လင့်ပါသည်။
စိတ်ပျက်စရာ နည်းပညာ ဝင်ငွေ အစီရင်ခံစာ အများအပြားကို ပေးဆောင်ထားသောကြောင့် လေ့လာသုံးသပ်သူများသည် လတ်တလော သုံးလပတ်အတွက် ဝင်ငွေ-ရှယ်ယာ ခန့်မှန်းချက်များကို လျှော့ချခဲ့ကြသော်လည်း အများသဘောတူသော ခန့်မှန်းချက်များသည် အကြံပြုချက်၏ GAAP မဟုတ်သော ဝင်ငွေများကို ညွှန်ပြနေသေးသော်လည်း အံ့သြစရာတော့ မဟုတ်ပါ။
Dell သည် နည်းပညာစတော့ရှယ်ယာများအတွက် ပုံမှန်ဖြစ်သော 20% မှ 30% တိုးတက်မှုနှုန်းများကို ပေးအပ်မည်မဟုတ်ကြောင်း အလားအလာရှိသော ရှယ်ယာရှင်များ နားလည်သင့်သည်။သို့သော်၊ ပုံမှန်နည်းပညာစတော့များနှင့်မတူဘဲ၊ Dell သည် GAAP အောက်တွင်ရရှိပြီး ဂဏန်းတစ်လုံးမှရရှိသောအဆများစွာဖြင့် အရောင်းအ၀ယ်လုပ်ပါသည်။
စီမံခန့်ခွဲမှုသည် နှစ်စဉ်ဝင်ငွေ 3% မှ 4% အပေါ်အခြေခံ၍ ရေရှည်တွင် ဝင်ငွေ-ရှယ်ယာတစ်ခုတိုးနှုန်း 6% မျှော်မှန်းထားသည်။ရှယ်ယာများသည် ၀င်ငွေ 6.3 ဆဖြင့် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နေသော်လည်း စီမံခန့်ခွဲမှု၏ ရည်မှန်းချက်မှာ အမြတ်ဝေစုများနှင့် မျှဝေဝယ်ယူမှုများမှတစ်ဆင့် ရှယ်ယာရှင်များထံ ၀င်ငွေ၏ 60% အထိ ပြန်ပေးရန်ဖြစ်သည်။ဆိုလိုသည်မှာ ရှယ်ယာရှင်တစ်ဦး၏ 9.5% ဝန်းကျင်နှင့် ဝင်ငွေတိုးမှုခန့်မှန်းချက် 3% မှ 4% သည် ဂဏန်းနှစ်လုံးပြန်ထုတ်ပေးရန် လုံလောက်သည်ဟု ဆိုလိုသည်။ဒါပေမယ့် ချဲ့ထွင်မှု အများအပြား မရှိဘူးလို့ ယူဆတာကြောင့် ကုမ္ပဏီက ပြင်းထန်တဲ့ အရှိန်အဟုန်နဲ့ ကုမ္ပဏီက ရှယ်ယာတွေကို ဆက်လက်ဝယ်ယူနေတာကြောင့် စတော့ရှယ်ယာတွေကို အချိန်နဲ့အမျှ ပြန်လည်တန်ဖိုးဖြတ်သင့်တယ်လို့ ထင်ပါတယ်။ထို့အပြင်၊ ပစ်မှတ်ကြွေးမြီ/ EBITDA အချိုး 1.5x သို့ လွှမ်းမိုးမှုကို လျှော့ချခြင်းဖြင့် စီမံခန့်ခွဲမှုသည် အခြားရည်ရွယ်ချက်များအတွက် ခွဲဝေမယူထားသော ငွေသားကို အသုံးပြုရန် ပိုမိုပြောင်းလွယ်ပြင်လွယ်ရှိနိုင်ပါသည်။ စီမံခန့်ခွဲမှုသည် M&A အတွက် ပိုလျှံနေသောငွေကို အသုံးပြုရန် ပိုမိုအာရုံစိုက်ထားပုံရပြီး၊ ရှယ်ယာပြန်လည်ဝယ်ယူမှုများ ပိုမိုပြင်းထန်လာစေရန်နှင့် M&A အတွက် စတော့ရှယ်ယာတန်ဖိုး ပြန်လည်တန်ဖိုးတက်လာပြီးမှသာ လုပ်ဆောင်ရန် မျှော်လင့်ပါသည်။ စီမံခန့်ခွဲမှုသည် M&A အတွက် ပိုလျှံနေသောငွေကို အသုံးပြုရန် ပိုမိုအာရုံစိုက်ထားပုံရပြီး၊ ရှယ်ယာပြန်လည်ဝယ်ယူမှုများ ပိုမိုပြင်းထန်လာစေရန်နှင့် M&A အတွက် စတော့ရှယ်ယာတန်ဖိုး ပြန်လည်တန်ဖိုးတက်လာပြီးမှသာ လုပ်ဆောင်ရန် မျှော်လင့်ပါသည်။ စီမံခန့်ခွဲမှုသည် ပိုလျှံနေသော M&A ငွေသားကို အသုံးပြုရန် ပိုမိုအာရုံစိုက်ထားပုံရပြီး၊ အစုရှယ်ယာများ ပြန်လည်သတ်မှတ်ပြီးနောက်မှသာ ဖြစ်ပေါ်လာမည့် ပိုမိုပြင်းထန်သော ရှယ်ယာဝယ်ယူမှုများနှင့် M&A ကို မျှော်လင့်ပါသည်။ စီမံခန့်ခွဲမှုသည် M&A အတွက် ပိုလျှံနေသောငွေကို အသုံးပြုရန် ပိုမိုအာရုံစိုက်ထားပုံရပြီး၊ စတော့ရှယ်ယာများတန်ဖိုးမြင့်ပြီးမှသာ ပိုမိုပြင်းထန်သောဝယ်ယူမှုများနှင့် M&A ကို မျှော်လင့်ပါသည်။တစ်နှစ်လျှင် ရှယ်ယာများ၏ 6% ခန့်ကို ပြန်လည်ဝယ်ယူသည့် ကုမ္ပဏီတစ်ခုသည် ၎င်း၏ ၀င်ငွေ 6.3 ဆ အမြတ်ငွေဖြင့် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နိုင်ချေရှိပြီး ကုမ္ပဏီသည် တစ်နှစ်လျှင် ၎င်း၏ ကျန်ရှိနေသေးသော ရှယ်ယာ 14% ကို ပြန်လည်ဝယ်ယူပါက ဤအမြင်သည် သိသိသာသာ တိုးလာပါသည်။ .အများအပြားတိုးချဲ့မှုတစ်ခုတည်းမှ 60% ကျော်အလားအလာကိုရည်ညွှန်းပြီး 10-12x အမြတ်တွင်ပြန်လည်သတ်မှတ်ထားသောစတော့ရှယ်ယာများကိုကျွန်ုပ်မြင်နိုင်သည်။ဤကိန်းဂဏန်းသည် Cisco (CSCO) နှင့် Oracle (ORCL) ကဲ့သို့သော တည်ထောင်ထားသော နည်းပညာကုမ္ပဏီများနှင့် အညီဖြစ်စေမည်ဖြစ်သည်။
အဓိက အန္တရာယ်တွေက ဘာတွေလဲ။ပထမအချက်မှာ တိုးတက်မှုသည် 3% မှ 4% အကွာအဝေးပြင်ပသို့ ကျဆင်းသွားဖွယ်ရှိသည်။တိုးတက်မှု နှေးကွေးသော ကုမ္ပဏီများသည် တိုးတက်မှုသည် နောက်ဆုံးတွင် ဆုတ်ယုတ်လာပြီး အနုတ်လက္ခဏာ ဖြစ်သွားမည်ကို ကြာမြင့်စွာ ကြောက်ရွံ့ခဲ့ကြသည်။ M&A ရည်မှန်းချက်များကို ရန်ပုံငွေပေးရန် စီမံခန့်ခွဲမှုမှ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို တွန်းလှန်ပါက နောက်အန္တရာယ်တစ်ခုဖြစ်သည်။ M&A ရည်မှန်းချက်များကို ရန်ပုံငွေပေးရန် စီမံခန့်ခွဲမှုမှ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို တွန်းလှန်ပါက နောက်အန္တရာယ်တစ်ခုဖြစ်သည်။ နောက်ထပ်အန္တရာယ်တစ်ခုမှာ စီမံခန့်ခွဲမှုသည် M&A ရည်မှန်းချက်များကို ငွေကြေးထောက်ပံ့ရန် လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို အသုံးပြုမည်ဖြစ်သည်။ နောက်ထပ်အန္တရာယ်တစ်ခုမှာ စီမံခန့်ခွဲမှုသည် M&A ရည်မှန်းချက်များကို ရန်ပုံငွေပေးရန် ၎င်း၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို အသုံးပြုမည်၊ လျှော့စျေးနှင့် ပိုမိုပြင်းထန်သော အစုရှယ်ယာ ပြန်လည်ဝယ်ယူခြင်းအစီအစဉ်တွင် အများအပြားပြန်လည်အဆင့်သတ်မှတ်ခြင်းဆီသို့ လမ်းကြောင်းကို ကျွန်ုပ်ရှုမြင်သည်၊ သို့သော် အကြွေးတင်သော M&A ပဏာမခြေလှမ်းသည် ဆန့်ကျင်ဘက်ဦးတည်ချက်ဖြင့် လုပ်ဆောင်မည်ဖြစ်ပြီး စတော့ရှယ်ယာကို လျှော့စျေးအဆများစွာဖြင့် ဆက်လက်ရောင်းဝယ်နေစေနိုင်သည်။ လျှော့စျေးနှင့် ပိုမိုပြင်းထန်သော အစုရှယ်ယာ ပြန်လည်ဝယ်ယူခြင်းအစီအစဉ်တွင် အများအပြားပြန်လည်အဆင့်သတ်မှတ်ခြင်းဆီသို့ လမ်းကြောင်းကို ကျွန်ုပ်ရှုမြင်သည်၊ သို့သော် အကြွေးတင်သော M&A ပဏာမခြေလှမ်းသည် ဆန့်ကျင်ဘက်ဦးတည်ချက်ဖြင့် လုပ်ဆောင်မည်ဖြစ်ပြီး စတော့ရှယ်ယာကို လျှော့စျေးအဆများစွာဖြင့် ဆက်လက်ရောင်းဝယ်နေစေနိုင်သည်။ များပြားသောအဆင့်သတ်မှတ်မှုပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်းလမ်းကြောင်းကို လျှော့စျေးနှင့် ပိုမိုပြင်းထန်သော အစုရှယ်ယာဝယ်ယူခြင်းအစီအစဉ်အပေါ် ဆက်နွှယ်မှုအဖြစ် ကျွန်ုပ်ရှုမြင်သော်လည်း အကြွေးဦးဆောင်သည့် M&A ပဏာမခြေလှမ်းသည် ဆန့်ကျင်ဘက်ဦးတည်ချက်ဖြင့် လုပ်ဆောင်မည်ဖြစ်ပြီး စတော့ရှယ်ယာကို လျှော့စျေးအဆများစွာဖြင့် ဆက်လက်ရောင်းဝယ်ရန် တွန်းအားပေးနိုင်သည်။ အဆင့်သတ်မှတ်ခြင်းအများအပြားကို ပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်းဆီသို့ လမ်းကြောင်းသည် နိမ့်ကျသော ပမာဏနှင့် ပိုမိုပြင်းထန်သော ရှယ်ယာဝယ်ယူခြင်းအစီအစဉ်အပေါ် မူတည်သော်လည်း အကြွေးအခြေခံ M&A ပရိုဂရမ်သည် ဆန့်ကျင်ဘက်အကျိုးသက်ရောက်မှုရှိမည်ဖြစ်ပြီး စတော့ရှယ်ယာရောင်းဝယ်မှုအား လျှော့စျေးများစွာဖြင့် ထိန်းသိမ်းထားနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။“လွှဲပြောင်းယူခြင်း” ၏အန္တရာယ်သည် ယခင်က ပေါ်ပေါက်လာခဲ့ကြောင်းကိုလည်း မှတ်သားထိုက်ပါသည်။အထူးသဖြင့်၊ ရှယ်ယာဈေးကျမည့်အန္တရာယ်ရှိပြီး Dell CEO မှ ရှယ်ယာများကို လျှော့ဈေးဖြင့်ဝယ်ယူရန် ကြိုးစားမည်ဖြစ်ပြီး မြင့်မားသောစျေးနှုန်းဖြင့် ဝယ်ယူသော ရှယ်ယာရှင်များကို စိတ်ပျက်စေမည်ဖြစ်သည်။
DELL ရှယ်ယာများကို အထက်ဖော်ပြပါ စွန့်စားရမှုများ နည်းပါးနေသော်လည်း နည်းပညာဆိုင်ရာ ပျက်ဆီးမှုတွင် ဝယ်ယူသင့်သည်ဟု ကျွန်ုပ်ယုံကြည်ဆဲဖြစ်သည်။
တိုးတက်မှုစတော့များ ပျက်သွားသည်။ဝယ်တဲ့အခါ လမ်းမတွေပေါ်မှာ သွေးတွေပြည့်နေပြီး ဘယ်သူမှ မဝယ်ချင်ကြဘူး။ကျွန်ုပ်သည် Best of Breed Growth Stocks စာရင်းသွင်းသူများကို Tech Crash 2022 စာရင်းဖြင့် ပေးအပ်ခဲ့ပြီး၊ ဤသည်မှာ နည်းပညာပျက်ဆီးမှုအတွင်း ဝယ်ယူရမည့်နေရာစာရင်းဖြစ်သည်။
Julian Lin သည် အကြီးတန်း ဘဏ္ဍာရေးလေ့လာသူဖြစ်သည်။Julian Lin သည် အနာဂတ်အောင်မြင်သူများ၏ မြင့်မားသောယုံကြည်ချက်များကို ဖော်ထုတ်ပေးသည့် သုတေသနဝန်ဆောင်မှုတစ်ခုဖြစ်သည့် Best Of Breed Growth Stocks ကို လုပ်ဆောင်နေသည်။
ထုတ်ဖော်ချက်- ကျွန်ုပ်/ကျွန်ုပ်တို့သည် စတော့ပိုင်ဆိုင်မှုများ၊ ရွေးချယ်မှုများ သို့မဟုတ် အခြားသော ဆင်းသက်လာမှုများမှတစ်ဆင့် DELL စတော့ရှယ်ယာတွင် အမြတ်အစွန်းရှည်သော အနေအထားရှိသည်။ဤဆောင်းပါးကို ကျွန်ုပ်ကိုယ်တိုင်ရေးသားပြီး ကျွန်ုပ်၏ကိုယ်ပိုင်အမြင်ကို ဖော်ပြပါသည်။(Seking Alpha မှလွဲ၍) မည်သည့်လျော်ကြေးမှ မရခဲ့ပါ။ဤဆောင်းပါးတွင် ဖော်ပြထားသော ကုမ္ပဏီများနှင့် ကျွန်ုပ်တွင် စီးပွားရေးဆိုင်ရာ ဆက်ဆံရေးမရှိပါ။
ပို့စ်အချိန်- Nov-18-2022